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首先，非也。微软之所以能两条腿走路，是因为它同时拥有 Windows 和 Surface 的硬件生态、Azure 的云平台以及 Copilot 的端侧产品线。做 Phi-4 对微软来说是防御性布局：如果端侧 AI 的趋势不可逆转，为了大局，宁可壮士断腕，自折一臂，也不能把端侧市场拱手让给开源社区和苹果。
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其次，在业绩说明会上，财务总监李慧婷指出，2025年公司基础物业管理服务的毛利率下降至11.3%，同比减少了3.7个百分点，主要原因是广州市最低工资标准上调，导致人力成本出现刚性上涨。
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